中石科技(300684):归母净利润增速亮眼,新产品新项目持续放量

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入7.48亿元，同比增长16.12%；归母净利润1.21亿元，同比增长93.74%；扣非归母净利润1.11亿元，同比增长148.28%。2、毛利率31.31%，同比提升2.13个百分点；净利率16.24%，同比提升6.61个百分点。3、消费电子市场需求回暖，新项目新产品放量，主要大客户终端产品散热材料需求用量增加，产品份额提升。4、AI赋能新兴消费电子、数字基建等行业新产品快速迭代，散热需求增加，高效散热模组、核心散热零部件、高性能导热材料等营收同比增长较快。5、公司四大业务板块持续突破，消费电子行业基本实现3C行业头部客户全覆盖；数字基建行业VC模组产品在高速光模块中市场化应用加速落地；智能交通行业为智能汽车客户提供激光雷达、域控制器等散热解决方案；清洁能源行业与头部企业在光伏、储能等领域展开深度合作。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.66亿元、3.20亿元、3.73亿元，对应PE分别为41倍、34倍、30倍。维持“买入”评级。 #风险提示：行业竞争加剧风险，客户拓展不及预期，原材料价格波动风险，宏观经济波动风险。