北方导航(600435):业绩大幅改善,低成本弹药进入放量期

#核心观点： 1、公司2025年半年度业绩预盈公告显示，预计归母净利润1.05亿元至1.20亿元，上年同期为-0.74亿元，实现扭亏为盈；扣非净利润0.95亿元至1.05亿元，业绩超预期。 2、预计25Q2公司实现归母净利润1.22亿至1.37亿，同比增长599%至660%。 3、公司2025年经营计划目标为实现营收50亿、利润总额3亿，创历史新高。 4、远火作为低成本弹药重点方向，需求长期向好，“十五五”期间有望持续放量。 5、抗战胜利80周年阅兵或形成催化，凸显远火的重要地位。 #盈利预测与评级： 预计公司25-27年归母净利润3.1/4.5/5.9亿，同比增长419%、46%、32%，对应PE为69/47/36倍，维持“买入”评级。 #风险提示： 价格波动风险；技术创新变化风险；订单不及预期风险；产品交付不及预期风险。