南网科技(688248):储能业务整体承压,智能监测设备业务表现亮眼-2025年半年度报告点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入14.05亿元，同比下降9.66%；归母净利润1.75亿元，同比下降5.38%。2、储能系统技术服务实现营业收入3.29亿元，同比下降42.88%；毛利率为8.73%，同比下降4.80个百分点。3、试验检测及调试服务实现营业收入4.50亿元，同比增长24.00%；毛利率为45.72%，同比下降0.63个百分点。4、智能监测设备实现营业收入1.56亿元，同比增长92.18%；毛利率为36.05%，同比增长4.81个百分点。5、智能配用电设备实现营业收入3.02亿元，同比下降14.87%；毛利率为37.95%，同比增长2.47个百分点。6、机器人及无人机实现营业收入1.02亿元，同比增长0.36%；毛利率为28.30%，同比增长1.64个百分点。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润4.81/6.23/7.74亿元，当前股价对应PE为52/40/32倍。维持“增持”评级。

#风险提示：储能业务订单增长不及预期；电网建设投资不及预期。

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