皖通高速(600012):通行费收入稳健增长,业绩符合预期

#核心观点：1、公司2025年中报实现营业收入37.41亿元，同比增长11.7%；归母净利润9.60亿元，同比增长4.0%。2、通行费收入24.5亿元（税后），同比增长13.59%。3、宣广高速车流量同比增长98.64%；阜周高速车流量同比增长13.83%。4、宣广高速改扩建通车后通行能力与经济效益大幅提升；高界高速改扩建已于2025年启动。5、公司未来三年每年现金分红比例不低于当年归母净利润的60%。 #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润19.55亿元，2026年20.02亿元，2027年21.19亿元，对应PE倍数分别为13/12/12倍。维持“增持”评级。 #风险提示：收费标准降低风险；不可抗力；竞争性线位导致车流转移。