通化东宝(600867):公司近况跟踪

#核心观点：1、公司加速推进多款产品的海外商业化进程，胰岛素产品与健友股份合作进军美国市场，人胰岛素原料药生产设施通过EMA检查，精蛋白人胰岛素混合注射液（30R）在乌兹别克斯坦获批，精蛋白人胰岛素注射液在尼加拉瓜获批，甘精胰岛素和门冬胰岛素在发展中国家开展注册工作。2、GLP-1产品利拉鲁肽注射液国内已获批，并与科兴制药合作推动在海外17个新兴市场注册申报。3、公司积极创新转型，利拉鲁肽已上市，德谷胰岛素利拉鲁肽注射液与司美格鲁肽处于III期临床阶段。4、GLP-1/GIP双靶点受体激动剂（THDBH120）完成降糖与减重适应症Ib期临床试验并达到主要终点。5、拓展至痛风/高尿酸血症治疗领域，URAT1抑制剂与XO/URAT1双靶点抑制剂进行至II期临床，THDBH151片完成IIa期临床试验并达到主要终点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入25.00亿元、30.76亿元、33.12亿元，归母净利润4.46亿元、7.21亿元、8.74亿元。对应PE分别为36.9倍、22.8倍、18.8倍，维持“增持”评级。 #风险提示：销售不及预期；研发失败；海外商业化不及预期