捷昌驱动(603583):25H1业绩超预期,执行器产品矩阵日趋完善-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入20.07亿元，同比增长27.31%；归母净利润2.71亿元，同比增长43.29%；扣非后归母净利润2.55亿元，同比增长65.87%。2、公司持续深化全球布局，欧洲物流及生产基地项目一期工程基本建设完毕，马来西亚生产基地扩建项目积极推进，境外资产占总资产比例达67.02%。3、机器人业务取得重要突破，空心杯电机总成完成量产落地，旋转模组进入整机厂多场景测试阶段，反向式行星滚柱丝杠在工艺与材料创新上成果显著。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为44.06/51.20/60.98亿元，归母净利润分别为4.66/6.42/7.84亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：美国关税政策变动风险；汇率波动风险；新业务进展不及预期风险。