捷昌驱动（603583）：捷昌驱动(603583):业绩超市场预期,机器人零部件深化布局-2025年业绩预告点评

#核心观点

1. 公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润3.95~4.37亿元，同比增长40%~55%；扣非净利润3.65~4.07亿元，同比增长51%~69%。
2. 2025年第四季度业绩表现超市场预期，按中值计算，归母净利润为0.36亿元，同比增长419%，扣非净利润为0.31亿元，同比增长266%。
3. 公司作为线性驱动行业龙头，全球产能布局完善，欧洲物流及生产基地一期基本建设完毕，预计2026年线性驱动业务收入有望保持同比20-30%的稳健增长。
4. 公司通过深度自研构建机器人零部件产品线，已完成空心杯电机、反向行星滚柱丝杠等产品落地，其中空心杯电机已实现量产。通过股权投资与设立合资公司，有望加速相关产品在人形机器人领域的应用，打造第二增长曲线。

#盈利预测与评级

考虑到公司海外布局持续深化，业绩稳健增长，上修公司2025-2027年预测归母净利润分别为4.16亿元、5.45亿元、7.12亿元，同比分别增长47%、31%、31%。维持“买入”评级。

#风险提示

海外需求不及预期，人形机器人业务不及预期等。

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