东方雨虹(002271):渠道收入占比提升,海外布局再加码-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入135.69亿元，同比下滑10.84%，归母净利润5.64亿元，同比下滑40.16%。2、毛利率和净利率分别为25.40%和4.16%，较去年同期减少3.82和2.04个百分点。3、期间费用率为17.06%，同比下降1.54个百分点。4、渠道模式收入占比提升至84.06%，其中零售业务收入51亿元，工程渠道收入63亿元。5、海外业务营收5.76亿元，同比增长42.16%。6、发布C端专业服务品牌“雨虹”，涵盖六大业务板块。7、新赛道产品收入11.4亿元，同比增长46.97%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为0.58、0.70、0.89元/股，对应PE分别为19倍、16倍、13倍。给予2025年25倍PE，目标价14.5元/股，维持“强推”评级。 #风险提示：房地产新开工面积持续下滑，原材料价格波动。