华锐精密(688059):上半年业绩符合预期,下半年业绩增长可期-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司收入5.19亿元，同比增长26.48%；归母净利润0.85亿元，同比增长18.80%。2、Q2收入2.97亿元，同比增长23.65%；归母净利润0.56亿元，同比增长2.72%。3、毛利率和净利率分别为37.54%和16.46%，同比下降5.06和1.07个百分点。4、销售/管理/财务/研发费用率分别为3.51%/3.19%/3.82%/4.67%，同比下降1.02/1.24/0.35/2.78个百分点。5、数控刀片业务中车削/铣削/钻削刀片收入分别为3.29/1.08/0.13亿元，毛利率分别为43.22%/48.95%/71.62%；整体刀具收入0.53亿元，毛利率-25.54%。6、海外市场收入2779.81万元，同比增长20.62%；公司积极布局人形机器人关键零部件加工刀具领域并研发相关产品。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为9.43/11.98/15.22亿元，归母净利润分别为1.68/2.29/3.00亿元，对应EPS分别为1.92/2.62/3.44元。给予2026年32倍PE，目标价83.84元，维持“强推”评级。

#风险提示：制造业景气复苏不及预期；扩产进度不及预期；新行业及海外市场拓展不及预期。

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