华域汽车(600741):中性化、智能电动化转型顺利,现金流维持强劲-2025年半年报点评

#核心观点：1、华域汽车市场中性化策略推进顺利，25H1汇总口径主营业务收入的63.7%来自于上汽集团以外的整车客户。2、智能电动车配套比例提升，25H1新获取业务中新能源汽车相关车型配套金额占比超过80%，国内自主品牌配套金额占比超过60%。3、公司拟以2.06亿元收购上汽清陶能源49%股权，首次进入固态电池领域，补全“智能动力”平台产品矩阵。4、25H1公司实现营业收入847亿元，同比+10%；归母净利润29亿元，同比+0.7%。5、公司经营性现金流强劲，25H1为68亿元，持续高于净利润，分红能力维持强劲。 #盈利预测与评级：上调2025/26/27年EPS预测值至2.17/2.40/2.63元（原值为2.03/2.16/2.37元）。给予公司2025年11xPE，维持“增持”评级，目标价23.92元。 #风险提示：经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨。