宏华数科(688789):业绩稳健向上,积极拓展数码喷印应用领域

#核心观点：1、2025H1公司实现营收10.38亿元，同比增长27.16%；归母净利润2.51亿元，同比增长25.15%；扣非归母净利润2.28亿元，同比增长18.73%。2、数码喷印设备营业收入6.7亿元，同比增长42.75%，其中singlepass机型销售占比提升显著。3、毛利率同比下降2.04个百分点至43.79%；期间费用率同比下降1.19个百分点至15.40%。4、募投项目逐步投产，其中首次公开发行募投项目2025H1实现效益约9007.80万元。5、积极拓展数码喷印技术延伸应用，包括书刊数码印刷、自动缝纫设备和喷染设备，订单同比增长显著。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为22.95亿元、29.23亿元、36.60亿元，同比增速分别为28.16%、27.40%、25.20%；归母净利润分别为5.19亿元、6.48亿元、7.99亿元，同比增速分别为25.17%、24.88%、23.40%。对应PE估值分别为24.94、19.97、16.18，维持“增持”评级。 #风险提示：行业景气度不及预期风险；新产品开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。