小熊电器(002959):2025Q2业绩超预期,母婴小家电、罗曼智能带来增量-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入25.35亿元，同比增长19%；归母净利润2.05亿元，同比增长27%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长52%。2、Q2单季度营业收入12.15亿元，同比增长30%；归母净利润0.75亿元，同比增长642%；扣非归母净利润0.63亿元，同比增长657%。3、厨房小家电业务收入16.73亿元，同比增长5.02%；母婴小家电业务收入1.45亿元，同比增长40.54%；并表罗曼智能带来收入2.86亿元。4、Q2毛利率37.60%，同比提升3.21个百分点；净利率6.76%，同比提升5.68个百分点。5、厨房小家电市场零售额319亿元，同比上涨9.3%；线上零售额256亿元，同比上涨12.4%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.01亿元、4.48亿元、5.05亿元，同比增长39.2%、11.9%、12.6%；对应市盈率分别为21倍、19倍、17倍；维持“增持”投资评级。 #风险提示：市场竞争加剧风险；新品拓展不及预期风险；原材料价格波动风险。公司于2025年4月29日公告《关于诉讼进展的公告》，在此特别提示。