天融信(002212):二季度实现扭亏,积极推进"AI+安全"战略-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入8.26亿元，同比下降5.38%；归母净利润-0.65亿元，亏损同比收窄68.56%。2、第二季度单季度营业收入4.91亿元，同比增长8.72%；归母净利润370万元，实现同比扭亏。3、上半年毛利率67.41%，同比上升4.11个百分点，主要因聚焦核心业务及安全收入占比提升。4、费用控制成效显著，研发费用率、管理费用率、销售费用率均同比下降。5、智算一体机需求旺盛，已获订单超800万元，商机统计近1亿元。6、公司积极推进“AI+安全”战略，相关产品与服务市场空间广阔。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为30.46亿元、33.18亿元、36.44亿元，归母净利润为1.79亿元、2.33亿元、3.07亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：竞争加剧风险；下游需求恢复不及预期风险；新领域成长不及预期风险。