南京银行(601009):营收及业绩增速亮眼,资产总额稳健增长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1营收同比增长8.64%，归母净利润同比增长8.84%，增速较去年同期分别提升0.77和0.33个百分点。2、2025Q2单季度营业收入和归母净利润同比分别增长10.81%和10.57%。3、利息净收入156.46亿元，同比上升22.13%。4、资产总额达2.90万亿元，较2024年末增长11.96%。5、客户存款总额1.65万亿元，较2024年末增长9.98%。6、发放贷款和垫款本金总额1.39万亿元，较2024年末增长10.41%，其中对公贷款1.06万亿元，增长12.71%。7、对公贷款不良率较2024年末下降1bp至0.65%。8、净息差为1.86%，较2024年末下降8bp。9、不良贷款率0.84%，较上年末上升1bp。10、逾期类贷款占比1.27%，重组类贷款下降6bp至0.59%。11、拨备覆盖率311.65%，环比下降12.04个百分点。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年营收为548亿元、599亿元、656亿元，同比增速为9.01%、9.33%、9.51%；归母净利润为212亿元、224亿元、236亿元，同比增速为5.30%、5.25%、5.51%；EPS为1.68元、1.77元、1.87元；P/E为6.47倍、6.14倍、5.82倍，P/B为0.66倍、0.63倍、0.62倍。维持“买入”评级。 #风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。