非银金融行业：低利率环境下海内外租赁公司表现如何？－专题研究

#核心观点： 1、低利率环境下租赁公司为稀缺优质标的，ROE可维持较高水平且稳定，综合型租赁商表现更优。 2、美国及日本租赁公司ROE显著高于银行业，综合型租赁商盈利稳定性强。 3、国内综合型租赁商利差逆势走扩，江苏金租、远东宏信等ROE保持在10%以上。 4、专业型租赁商表现分化：飞机租赁行业景气度上行，船舶租赁通过扩表对冲租金下行压力。 #投资建议： 1、综合型租赁商：江苏金租（业绩稳健增长，ROE维持高位）。 2、专业型租赁商：渤海租赁、中银航空租赁（飞机租赁行业β显著）；中国船舶租赁（船舶租赁周期下行但业绩有望稳健）。 #风险提示： 经济增长不及预期，关税政策不确定性，地缘冲突，租金下行。