同庆楼(605108):新店爬坡致业绩阶段性承压,现金流增长强化长期业绩预期-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入13.31亿元，同比增长4.67%。2、实现归属于上市公司股东的净利润7,199.86万元，同比下降11.06%。3、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,716.32万元，同比下降11.21%。4、上半年经营活动现金净流入3.27亿元，同比上升59.39%。5、2025年为农历双春年，婚庆市场需求带动公司整体业绩小幅增长。6、大量新开门店仍处于爬坡期，折旧摊销费用较去年同期增加4,321.13万元，导致利润阶段性承压。

#盈利预测与评级：预计公司2025/2026年的每股收益分别为0.75/0.94元，当前股价对应PE分别为28.03/22.51倍，维持公司“增持”评级。

#风险提示：行业竞争加剧、自然灾害影响客流、新开门店爬坡低于预期等。

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