皖新传媒(601801):2025H1业绩稳健,智慧教育多元发展

#核心观点：1、2025H1营收45.93亿元，同比下降11.90%；归母净利润6.78亿元，同比增长17.19%。2、所得税费用大幅减少至995万元，主要因文化事业单位转制税收优惠政策延长。3、公允价值变动收益增加至0.83亿元，因投资理财收益及金融资产公允价值变动。4、智慧教育业务多元发展，皖美教育平台实现线上缴费5.19亿元，累计用户740万人；皖新研学小程序上线63条路线；开发数字绘本馆和科学教育融媒体平台。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为96.1亿元、99.8亿元、103.8亿元，增速分别为-10.6%、3.80%、4.05%；归母净利润分别为7.98亿元、8.35亿元、8.92亿元，增速分别为13.3%、4.52%、6.90%。维持“增持”评级。 #风险提示：行业和税收政策变动的风险、学龄人口规模减少的风险、数字技术及AI技术发展不及预期的风险。