证券行业：资本市场持续回暖，上半年扣非净利润同比+51％，上调全年盈利预测－2025年中报总结

#核心观点：1、2025年上半年券商行业业绩显著提升，50家上市券商净利润同比增长64%，扣非后增长51%；第二季度净利润同比增长50%，环比增长20%（扣非）。2、市场交投活跃度大幅回升，2025H1日均股基交易额15703亿元，同比增长63%；融资融券余额1.85万亿元，同比增长25%。3、IPO持续收紧但再融资边际好转，债券发行规模稳中有增；权益市场波动上行，债券市场表现较弱。4、上调全年盈利预测，预计行业2025年净利润同比增长32%。5、券商股估值合理，大型券商优势显著，行业集中度有望提升。 #投资建议：1、中信证券。2、中国银河。3、中金公司。4、广发证券。5、华泰证券。6、国泰海通。7、东方证券。8、东方财富。9、指南针。10、湘财股份。 #风险提示：权益市场大幅波动，宏观经济复苏不及预期，资本市场监管趋严，行业竞争加剧。