豪能股份(603809):Q2符合预期,机器人进展加速-2025中报点评

#核心观点：1、2025上半年公司实现营收12.5亿元，同比增长10.3%，归母净利润1.84亿元，同比增长13.5%。2、差速器业务收入2.66亿元，同比增长34.4%，航空航天业务收入1.66亿元，同比增长31.7%。3、Q2毛利率32.11%，同环比基本保持平稳，但管理费用率和研发费用率环比分别提升1.44和1.49个百分点。4、差速器业务2024年毛利率同比扭亏为盈，24H2毛利率环比加速向上。5、公司持续完善汽车传动系统零件布局，同轴行星减速器2025年量产落地。6、公司已将机器人用高精密减速机及关节驱动总成纳入长远发展规划，已形成系列化产品并在智能机器人等领域应用。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、5.4亿元、6.7亿元，同比增速分别为34%、24%、25%。维持“买入“评级。 #风险提示：差速器新业务盈利不及预期、新业务进展不及预期等。