豪能股份(603809):25Q2一次性费用略增,机器人卡位行星及摆线减速器-点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司收入12.53亿元，同比增长10.3%；归母净利润1.84亿元，同比增长13.4%。2、第二季度收入6.34亿元，同比增长7.4%，环比增长2.3%；归母净利润0.80亿元，同比下降3.0%，环比下降23.3%。3、管理费用增加主要因职工薪酬增长及重庆豪能搬迁相关费用；研发费用同比增长6%。4、汽车零部件业务中，同步器和商用车业务受客户需求调整及新项目爬坡影响；差速器实现全产业链制造能力；减速器获得多个项目定点。5、航空航天业务营业收入1.67亿元，同比增长32.21%。6、机器人业务已有系列化产品，配套多个领域客户。7、重要在建工程包括智能制造核心零部件项目，总预算5.5亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收29.55/36.53/44.31亿元，同比增长25.2%/23.6%/21.3%；归母净利润4.07/5.21/6.59亿元，同比增长26.5%/28.0%/26.4%。PE分别为32.4/25.3/20.0，维持买入评级。 #风险提示：下游客户需求不及预期；新项目爬产不及预期。