中国中车(601766):业绩大幅增长,动车组、机车大规模招标打开市场空间-2025年中报点评

#核心观点：1、中国中车2025H1营业收入1197.6亿元，同比增长33.0%；归母净利润72.5亿元，同比增长72.5%；归母扣非净利润66.6亿元，同比增长98.3%。2、毛利率21.8%，同比上升0.4个百分点；净利率7.4%，同比上升1.3个百分点。3、铁路装备业务收入597.1亿元，同比增长42.2%，其中动车组收入374.0亿元，同比增长41.0%。4、新签订单1460亿元，同比增长4.2%；新签海外订单309亿元，同比增长3.7%。5、国铁集团年内累计招标动车组282组、机车455台，较上年同期大幅增长。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为135.7亿元、147.4亿元、158.5亿元，对应EPS分别为0.47元、0.51元、0.55元。维持A股和H股“增持”评级。 #风险提示：行业政策变化风险、产品降价风险、新业务拓展不顺风险。