非银行金融行业：25H1业绩表现亮眼，建议关注中报超预期标的

#核心观点：1、证券板块上市券商2025年上半年营收同比增长31%，归母净利润同比增长65%，ROE提升1.22个百分点；Q2净利润同比增长50%。2、资本市场交易活跃度提升，日均股票成交额环比增长15%至2.98万亿元，两融余额升至2.24万亿元。3、保险板块下半年险资首选股票投资，关注人工智能、创新医药等领域；多数机构对A股持乐观态度，偏好沪深300、科创50及相关行业。 #投资建议：1、证券板块建议关注经纪、两融、投资占比高的券商；估值低于平均水平的头部优质券商；券商并购潜在标的；四川双马；香港交易所、盛业、九方智投控股。2、保险板块推荐头部寿险公司；中国太平；众安在线；新华保险。 #风险提示：1）权益市场波动；2）长端利率大幅下行；3）资本市场改革不及预期。