新华保险(601336):NBV、净利润均表现亮眼,总投资收益率领先同业-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年归母净利润148亿元，同比增长33.5%；第二季度单季89亿元，同比增长45.2%。2、新业务价值61.8亿元，同比增长58.4%。3、内含价值2794亿元，较年初增长8.1%。4、年化总投资收益率5.9%，同比上升1.1个百分点；年化综合投资收益率6.3%，同比下降0.2个百分点。5、长险新单保费396亿元，同比增长113%；其中期交保费255亿元，同比增长65%。6、个险长险新单保费145亿元，同比增长71%；银保长险新单保费250亿元，同比增长150%。7、个险规模人力13.3万，较年初基本持平；月均人均综合产能1.67万元，同比增长74%。8、中期股息0.67元每股，同比增长24.1%；分红占净利润比例14.1%，同比下降1.1个百分点。 #盈利预测与评级：上调2025-2027年归母净利润预测至313亿元、325亿元、337亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：长端利率趋势性下行，权益市场波动，新单保费承压。