电投能源(002128):煤铝一体且业绩韧性高,关注煤矿和绿电成长性-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入144.64亿元，同比增长2.38%；归母净利润27.87亿元，同比下降5.36%。2、煤炭业务产销量分别为2263万吨和2177万吨，吨煤售价201.2元/吨，毛利率53.6%。3、电解铝业务产销量分别为45.2万吨和45.0万吨，单吨售价17712元，毛利率22.7%。4、新能源业务发展顺利，截至2025年6月底装机规模约500万千瓦，上半年新能源发电量42.2亿千瓦时，同比增长37.23%。5、公司积极推进购买国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司100%股权，标的公司拥有1500万吨/年煤炭产能。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为57.3/60.5/64.0亿元，同比分别增长7.3%/5.5%/5.8%；EPS分别为2.56/2.70/2.85元。对应当前股价PE分别为8.1/7.7/7.3倍。维持“买入”评级。 #风险提示：煤铝价格下跌超预期；新能源机组利用率不及预期。