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欧普照明(603515):营收端相对底部,盈利能力稳健-半年报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入32.2亿元，同比-4.5%，归母净利润3.7亿元，同比-4.1%，扣非归母净利润2.8亿元，同比-13.0%。2、2025Q2公司实现营业收入17.3亿元，同比-3.2%，归母净利润2.3亿元，同比-13.6%，扣非归母净利润1.9亿元，同比-12.1%。3、营收降幅逐季收窄，25Q2收入同比下滑3.2%，对比…
研究对象欧普照明
发布机构天风证券
分析师潘暕,周嘉乐,宗艳
发布日期2025-08-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属天风证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象欧普照明
股票代码603515
公司共识评级看好近 180 天 · 9 家机构
一致目标价¥22.35中位数 · 4 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入32.2亿元，同比-4.5%，归母净利润3.7亿元，同比-4.1%，扣非归母净利润2.8亿元，同比-13.0%。2、2025Q2公司实现营业收入17.3亿元，同比-3.2%，归母净利润2.3亿元，同比-13.6%，扣非归母净利润1.9亿元，同比-12.1%。3、营收降幅逐季收窄，25Q2收入同比下滑3.2%，对比24Q3/24Q4/25Q1降幅进一步收窄。4、25H1毛利率38.1%，可比口径同比-0.3pct，净利率同比持平。5、25Q2毛利率同比+0.6pct至39.6%。6、25Q2对外捐赠3000万元，影响1.7个百分点的净利率。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润9.3/10.2/11.4亿元，对应动态PE分别为14.9x/13.5x/12.1x，维持“买入”评级。 #风险提示：平台化带动盈利改善不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险；技术研发不及预期风险；行业竞争加剧；房地产行业波动风险。
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