新化股份(603867):业绩符合预期,推动新兴项目落地

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入14.8亿元，同比下降0.07%；归母净利润1.48亿元，同比增长0.66%。2、脂肪胺系列产品实现营业收入7.68亿元，同比增长4.62%；合成香料产品实现营业收入3.82亿元，同比增长2.31%。3、有机溶剂系列产品实现营业收入1.73亿元，同比下降28.06%。4、公司积极推动萃取法提锂技术和专用化学品在盐湖提锂、矿石提锂、锂电回收的应用，相关技术已成功应用于多个项目。5、多个新项目正在加快建设中，预计下半年将进入试生产阶段。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.88亿元、3.55亿元、3.95亿元，对应PE估值分别为19.49倍、15.85倍、14.23倍，维持“买入”评级。 #风险提示：新增产能释放不及预期；原材料价格大幅波动；萃取法提锂订单不及预期；锂电回收项目进展不及预期；人民币汇率波动。