中简科技(300777):订单交付节奏加快,业务增长动能强劲-点评报告

#核心观点：1、2025年上半年营业收入4.64亿元，同比增长59.46%；归母净利润2.08亿元，同比增长99.15%。2、碳纤维业务收入3.46亿元，同比增长76.5%，毛利率64.65%；碳纤维织物收入1.18亿元，同比增长24.78%，毛利率61.53%。3、期间费用率11.85%，同比下降11.6个百分点；研发费用率8.4%，同比下降11.2个百分点。4、经营活动现金流净额4.59亿元，同比增长228.23%。5、三期项目投资进度96.85%，已实现效益0.80亿元。6、新一代碳纤维ZT9H已稳定批量供货。7、低空经济市场规模到2035年有望达3.5万亿元。8、公司累计回购234.44万股，金额约8000万元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.63亿元、5.78亿元、7.01亿元，EPS分别为1.05元、1.32元、1.59元，当前股价对应PE分别为38倍、30倍、25倍，维持“推荐”评级。 #风险提示：下游行业需求波动的风险；客户延迟验收的风险；募投项目进度不及预期的风险；市场竞争和军品审价导致毛利率下降的风险。