宸展光电(003019):业绩符合预期,三大板块齐头并进助力增长

#核心观点：1、25H1公司实现营收11.96亿元，同比-8.64%，归母净利润1.12亿元，同比-13.85%；扣非归母净利润0.90亿元，同比-26.63%。2、分产品看：智能交互一体机营收4.10亿元，同比+12.31%；智能交互显示器营收3.25亿元，同比-3.88%；智能车载显示屏营收3.29亿元，同比-24.02%。3、25Q2实现营收5.74亿元，同比-14.05%，环比-7.64%；归母净利润0.63亿元，同比-3.78%，环比+26.12%。4、25H1毛利率为23.92%，同比+0.10pct；期间费用率为14.64%，同比+4.22pct。5、公司业务分为ODM、MicroTouch品牌和智能座舱三大板块协同发展。 #盈利预测与评级：预计公司2025-27年营业收入分别为24.15、28.86、34.33亿元，同比+9.1%、+19.5%、+18.9%；2025-27年归母净利润分别为2.23、2.73、3.49亿元，同比+18.6%、22.4%、27.8%。预计2025-27年EPS分别为1.27、1.55、1.98元。维持“买入“评级。 #风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，国际贸易政策变动风险，汇率波动风险。