宸展光电(003019):Q2盈利环比改善,三大业务板块协同发展-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入11.96亿元，同比下降8.64%；归母净利润1.12亿元，同比下降13.85%；扣非归母净利润0.90亿元，同比下降26.63%。2、2025Q2营收5.74亿元，同比下降14.05%，环比下降7.64%；归母净利润0.63亿元，同比下降3.78%，环比增长26.12%；扣非归母净利润0.50亿元，同比下降17.03%，环比增长24.99%。3、业务分为ODM、MicroTouch?品牌和智能座舱三大板块，协同发展。4、2025H1分业务收入：智能交互一体机4.10亿元，同比增长12.31%；智能交互显示器3.25亿元，同比下降3.88%；智能车载显示屏3.29亿元，同比下降24.02%；触控显示模组及其他1.32亿元，同比下降23.62%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为23.93亿元、28.56亿元、34.31亿元，同比增长8.1%、19.3%、20.2%；归母净利润分别为2.29亿元、2.76亿元、3.41亿元，同比增长21.6%、20.6%、23.8%。维持“买入”评级。 #风险提示：研发项目进展不及预期；新品导入进度不及预期；新客户开拓不及预期。