金力永磁(300748):技术创新提毛利,产业布局展鸿图-半年报点评

#核心观点：1、半年度业绩亮眼，25Q2毛利率为17.08%，环比增长1.38PCT。2、公司经营战略及研发能力提升，25H1研发费用1.7亿元占营业收入4.84%。3、原材料库存金额较24H2增长107.02%，稀土原材料数量增加78.47%。4、晶界扩散技术取得新突破，获得国家发明专利授权，可提升矫顽力且减少重稀土使用量。5、布局磁材回收领域，银海新材年产5000吨稀土产品废弃物综合利用项目获批，公司持有51%股权并表。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年每股收益分别为0.59、0.82、1.02元，根据可比公司2026年47倍市盈率，对应目标价38.54元，维持买入评级。 #风险提示：需求不及预期；行业竞争加剧；稀土价格下行。