金力永磁(300748):库存管理持续提升,业务布局再下一城-三季度业绩点评

#核心观点：1、公司实施灵活的库存管理策略，基于对稀土价格的前瞻判断动态调整库存，25Q3期末存货余额为28.5亿元，环比25Q2减少2.42亿元，同期氧化镨钕均价环比上涨27.34%，预计库存量下降，该策略有助于巩固利润稳定性和持续性。2、公司布局橡胶软磁业务，成立橡胶软磁事业部并投资建设全流程智能化生产线，产品可用于冰箱贴和质检领域，与现有烧结钕铁硼产品线形成互补，提供全品类磁材解决方案，同时利用生产可回收物提升运营效率和盈利能力。3、公司前三季度毛利率提升至19.49%，同比增加9.46个百分点，新能源汽车及汽车零部件领域销售收入26.15亿元，产品销售量同比增长23.46%，节能变频空调领域销售收入14.46亿元，产品销售量同比增长18.48%，随着中美元首会面可能达成稀土出口协定，稀土价格有望上涨，公司产品毛利率或将维持稳定并进一步提升。

#盈利预测与评级：维持公司2025-2027年每股收益分别为0.59、0.82、1.02元，根据可比公司2026年估值水平，合理估值水平为2026年的51倍市盈率，对应目标价为41.82元，维持买入评级。

#风险提示：出口政策变化、下游需求不及预期、行业竞争加剧、稀土价格下行

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。