国力股份(688103):业绩高增,期待多领域成长空间

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收5.69亿元，同比增长70.49%，归母净利润0.36亿元，同比增长142.68%，毛利率28.11%，同比提升0.48个百分点。2、单季度业绩高增，2Q2025营收3.39亿元，同比增长78.94%，环比增长47.32%，归母净利润0.24亿元，同比增长126.62%，环比增长102.99%。3、业绩增长主要原因为新能源汽车行业景气度高，下游需求增长带动订单量提升；控制盒、继电器等核心产品收入快速增长；成本与费用管控优化，运营效率提升。4、多领域成长空间可期：新能源汽车领域控制盒产品获客户认可持续交付；航天航空领域产品应用场景扩充，特种业务控制盒已于2024年6月批量交付；半导体领域产品性能相当但成本较低；大科学领域为国内唯一有能力研发生产P波段大功率速调管的厂家，技术指标国际领先。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.03亿元、1.93亿元、2.84亿元，EPS为1.08元、2.02元、2.98元，对应PE为61.45倍、32.95倍、22.34倍，维持“增持”评级。 #风险提示：新能源汽车竞争加剧风险；下游应用领域拓展不利风险；贸易摩擦风险；研发项目进展不及预期风险。