亿帆医药(002019):2025年上半年创新药大幅增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入26.4亿元，同比增长0.1%；实现归母净利润3.0亿元，同比增长19.9%；扣非归母净利润2.4亿元，同比增长32.2%。2、创新药大幅增长，亿立舒和易尼康两款创新药合计销售收入同比增长169.6%，亿立舒发货同比增长96.0%；境外药品制剂实现营业收入3.3亿元，同比增长6.5%。3、维生素产品实现营业收入3.0亿元，同比减少19.6%；医药其他产品/高分子材料产品/医药服务业务分别实现营业收入2.5/0.8/0.1亿元，分别同比+3.4%/-10.9%/-81.3%。4、毛利率48.6%，同比+0.8pp；归母净利率11.5%，同比+1.9pp。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.0亿元/7.9亿元/9.4亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：创新产品进度不及预期风险；海外经营风险等。

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