思特威(688213):智能手机产品矩阵丰富化,汽车业务快速增长

#核心观点：1、思特威2025H1营收37.86亿元，同比增长54%；毛利率23.2%，同比提升2.0个百分点；归母净利润3.97亿元，同比增长165%。2、2025Q2营收20.37亿元，环比增长16%，同比增长26%；毛利率23.5%，环比提升0.7个百分点，同比提升2.4个百分点；归母净利润2.05亿元，环比增长7%，同比增长51%。3、智能手机业务营收17.55亿元，同比增长40%；高阶旗舰及普通智能手机主摄的5000万像素产品出货量大幅上升。4、汽车业务营收4.82亿元，同比增长108%；智慧安防营收15.50亿元，同比增长59%。5、推出国产供应链5000万像素手机CIS产品SC595XS及SC532HS，并创新研发Lofic HDR 2.0技术。

#盈利预测与评级：上调公司2025/2026/2027年EPS预估至2.53/3.68/4.91元。对应2025/2026/2027年PE分别为40.8/28.1/21.0倍。维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期。技术迭代不及预期。市场竞争格局恶化。

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