中航高科(600862):营收稳定增长,子公司布局低空经济

#核心观点：1、2025H1公司营收27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比增长0.24%；扣非归母净利润6.04亿元，同比增长1.55%。2、航空新材料业务实现营收27.17亿元，同比增长7.89%；归母净利润6.44亿元，同比增长1.75%。3、航空先进制造技术产业化业务实现营收0.29亿元，同比增长83.37%；归母净利润-681.31万元，同比减亏483.3万元。4、子公司优材百慕实现净利润0.15亿元，同比增长1.13%；完成了波音747-400/400F飞机用碳刹车盘副及国产ARJ21-700飞机用碳刹车盘副的取证工作。5、子公司深圳轻快世界布局eVTOL、无人机等低空经济领域。6、多个建设项目已完成审批、验收或竣工验收。

#盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年净利润分别为13.0/15.1/16.8亿元，增速13.1%/16.1%/11%。给予公司2025年36倍PE，6个月目标价为32.4元，首次给予买入-A的投资评级。

#风险提示：民爆行业竞争加剧风险，项目进度不及预期风险。

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