江山股份(600389):25Q2业绩同比大幅增长,看好公司成长-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入33.59亿元，同比增长6.07%；归母净利润3.38亿元，同比增长98.18%；扣非归母净利润2.77亿元，同比增长73.19%。2、2025Q2营业收入16.13亿元，同比增长1.98%；归母净利润1.83亿元，同比增长106.61%；扣非归母净利润1.27亿元，同比增长58.12%。3、2025Q2除草剂销量27159吨，同比增长64.5%，环比下降20.5%；均价2.90万元/吨，同比下降31.0%，环比上升18.3%。杀虫剂销量6609吨，同比增长22.9%，环比下降27.2%；均价2.71万元/吨，同比上升0.8%，环比上升1.4%。4、草甘膦价格从2025Q2平均23403元/吨上涨至2025年8月25日的26899元/吨。5、公司加速推进产能建设，多个项目有望年内实现试生产。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现营业收入73.07亿元、83.86亿元、88.65亿元，归母净利润7.53亿元、8.60亿元、11.27亿元，对应PE为14X、12X、9X，维持“买入”评级。 #风险提示：农药价格下行，项目进度不及预期，盈利预测不及预期。