中航高科(600862):航空新材料业务稳健增长,持续受益复材市场蓬勃发展

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比上升0.24%；扣非归母净利润6.04亿元，同比上升1.55%。2、航空新材料业务实现营收27.17亿元，同比增长7.89%，净利润6.44亿元，同比增长1.75%。3、航空先进制造技术产业化业务实现营收2885.29万元，同比增长83.37%，净利润-681.31万元，同比减亏483.30万元。4、公司毛利率同比提升0.54个百分点至37.79%。5、公司持续加大研发投入，2024年研发费用同比增长52.60%。6、公司作为我国航空领域唯一一家专业从事复合材料研发工程化的单位，在复合材料研发和成果转化方面居于国内领先地位。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.96元、1.12元、1.32元，对应2025年8月22日收盘价25.95元，2025-2027年PE分别为27.1倍、23.2倍、19.7倍，维持“增持-A”评级。

#风险提示：新装备列装不及预期；C919投产不及预期；产品交付不及预期。

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