中航高科(600862):持续推进产能建设,营收利润稳健增长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比增长0.24%。2、航空新材料业务收入27.17亿元，同比增长7.89%，占比98.9%；航空先进制造技术产业化业务收入0.29亿元，同比增长83.37%。3、综合毛利率39.28%，同比上升2.03个百分点；期间费用率6.27%，同比下降1.18个百分点。4、经营性现金流净额89.44亿元，同比增长160.85%；合同负债7.86亿元，较年初减少8.87亿元；存货127.86亿元，与年初基本持平。5、新增授权专利8项，累计有效专利330项；完成波音747-400/400F及国产ARJ21-700碳刹车盘副适航取证；母公司增资长盛科技，持股比例升至20%；启动1亿元至2亿元股份回购计划；顺义航空产业园预浸料产能提升项目累计投入3.82亿元，进入试运营阶段。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为13.71亿元、16.24亿元、17.94亿元，对应PE分别为26倍、22倍、20倍，维持“买入”评级。

#风险提示：1）战略风险；2）宏观经济波动风险；3）行业竞争风险；4）采购与供应链管理风险。

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