食品饮料行业：机遇窗口期，百舸争流－硬折扣系列报告

#核心观点： 1、硬折扣商业模式在中外均有成功实践，底层逻辑自洽，可行性高。 2、国内硬折扣企业处于发展前期，但已能跑通门店模型，盈利点低但周转快，投资回报期可观。 3、国内硬折扣企业机遇与挑战并存，发展空间乐观，但面临复杂环境和能力储备不足的挑战。 4、零食量贩企业试水省钱超市，新店型反馈良好，营业额和盈利能力均有提升。 #投资建议： 1、万辰集团：尝试跨越品类边界，从零食品类延展到多品类，零食量贩基本盘强大稳定。 2、鸣鸣很忙集团：同样尝试跨越品类边界，具备资金、规模、供应链等优势支持新业态发展。 #风险提示： 行业竞争加剧，消费力持续疲软，自有品牌质量安全问题。