食品饮料行业：白酒报表端压力加速释放助力股价表现，宠物经济蓬勃向上，大众品多家报表展现经营亮点

#核心观点： 1、白酒行业2025年上半年主要企业营收和净利润普遍下滑，报表端压力加速释放，市场预期积极，板块股价上涨3.62%。 2、消费场景略有修复，2025年下半年进入低基数区间，悲观预期消化充分，估值回调显著。 3、股息率方面，部分白酒企业预期股息率已与银行、家电、电力板块中等偏上标的相当，红利类指数基金开始配置白酒标的。 4、大众品行业中报表现稳健，多家公司经营向好，宠物经济头部企业凭借技术、供应链优势扩大份额，创新产品频出。 5、食品饮料行业本周涨幅居中，子板块中其他酒类涨幅最高，个股多数收涨。 #投资建议： 1、洋河股份：2025年上半年营业收入同比下降35.32%，归母净利润同比下降45.34%；25年预期股息率6.44%。 2、酒鬼酒：2025年上半年营业收入同比下降43.54%，归母净利润同比下降92.60%。 3、舍得酒业：2025年上半年营业收入同比下降17.41%，归母净利润同比下降24.98%。 4、口子窖：2025年上半年营业收入同比下降20.07%，归母净利润同比下降24.63%。 5、水井坊：2025年上半年营业收入同比下降12.84%左右，归母净利润同比下降56.52%。 6、珍酒李渡：2025年上半年收入同比下降38.3%-41.9%，经调整净利润下降39%-40%。 7、五粮液：25年预期股息率4.80%。 8、泸州老窖：25年预期股息率4.65%。 9、古井贡酒：25年预期股息率4.07%。 10、贵州茅台：25年预期股息率3.84%，被纳入300红利低波和800红利低波指数。 11、妙可蓝多：25年上半年营收增速逐季改善，费用率下降，盈利能力提升。 12、康师傅：上半年营收略承压，利润实现较快增长，高分红高股息有望维持。 13、统一企业中国：上半年实现营收利润双增长，代工业务高速增长。 14、巴比食品：Q2收入环比提速，单季度净利率创新高，门店改造优化。 15、盐津铺子：上半年定量装增速领先，零食渠道高速增长，魔芋制品表现突出。 16、圣贝拉：月子中心表现亮眼，海外市场开拓顺利，净利率有望攀升。 17、中宠股份：亚宠展展示多款创新产品，体现研发和市场策略布局。 18、乖宝宠物：旗下麦富迪主推原生鲜肉粮，弗列加特产品工艺创新。 19、佩蒂股份：旗下爵宴品牌表现强劲，积极拓展主粮业务。 #风险提示： 食品安全的风险；行业竞争加剧的风险；需求复苏不及预期的风险；成本波动的风险。