柏楚电子(688188):2025年上半年利润同比增长30％,智能焊接领域持续突破-财报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入11.03亿元，同比增长24.89%；归母净利润6.40亿元，同比增长30.32%。2、2025年第二季度营收6.08亿元，同比增长20.92%；归母净利润3.85亿元，同比增长29.24%。3、2025年上半年毛利率78.83%，净利率58.02%；第二季度毛利率79.71%，净利率65.47%。4、平面解决方案收入占比61.35%，管材解决方案收入占比21.43%，三维解决方案收入占比3.11%。5、子公司柏楚数控收入10.9亿元，同比增长28.99%；波刺自动化收入2.65亿元，同比增长4.33%。6、智能焊接在船舶、桥梁行业实现突破，提升生产效率；精密加工领域实现激光焊接熔深实时监测和质量控制。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润11.28/14.37/18.06亿元，同比增长27.8%/27.4%/25.7%。维持“优于大市”评级。

#风险提示：新产品进展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。

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