非银行金融行业：分类评级规定修订，突出功能性和经营效率，支持中小机构差异发展－资本市场改革发展系列点评

#核心观点：1、证监会发布《证券公司分类评价规定》，突出功能性发挥和经营效率导向，支持中小券商差异化发展。2、新规调整评价框架为风险管理能力、持续合规状况、业务发展和功能发挥状况，强调服务实体经济和国家战略。3、取消总营业收入排名加分，提升净资产收益率加分幅度，引导集约型发展和经营效率提升。4、扩大经纪、投行、资管等业务加分覆盖面至前30名，并增设多项专项指标引导业务优化。5、优化扣分和下调规定，突出“打大打恶”导向，明确特殊问题处理规则。 #投资建议：1、大型券商：国泰海通、广发证券、中金公司、华泰证券、国信证券。2、中小券商：东方证券、东吴证券。 #风险提示：资本市场改革不及预期，市场波动加剧，利率超预期上行，股融政策超预期收紧等