赛诺医疗(688108):业绩符合预期,期待颅内自膨载药支架国内获批-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入2.40亿元，同比增长12.53%；归母净利润0.14亿元，同比增长296.54%；扣非归母净利润0.08亿元，同比增长163.35%。2、2025年单Q2季度实现收入1.40亿元，同比增长13.86%；归母净利润0.11亿元，同比增长110.56%；扣非归母净利润0.07亿元，同比增长42.83%。3、冠脉介入耗材国内外推进顺利，冠脉支架及球囊产品持续参与国家及各省市集采，销量稳步上升；冠脉产品在阿根廷、厄瓜多尔、越南、吉尔吉斯斯坦、秘鲁、马来西亚等国家获得海外注册证，销售范围扩大。4、神经介入产品取得进展，COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统及COMEX球囊微导管获得美国FDA突破性医疗器械认定；AUCURA?血流导向密网支架获得中国医疗器械注册证并提交欧洲CE注册；颅内取栓支架GHUNTER进入欧洲CE注册审理流程。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为0.31亿元、0.58亿元、0.80亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：集采降价风险，产品获批时间低于预期等。

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