吉祥航空(603885):上半年归母净利润5.1亿元,关注飞机利用率提升-2025年中报点评

#核心观点：1、25H1归母净利润5.1亿元，同比增长3%；营业收入110.7亿元，同比增长1%；扣非归母净利润4.1亿元，同比下降14%。2、25Q2归母净利润1.6亿元，同比增长40%；营业收入53.4亿元，同比增长2%；扣非归母净利润1.4亿元，同比增长41%。3、25H1 ASK同比增长4%，客座率85.17%，同比提升0.66个百分点；其中国内航线ASK同比下降10%，国际航线ASK同比增长66%。4、25H1单位ASK收入0.387元，同比下降3%；单位RPK收入0.454元，同比下降4%。5、25H1财务费用5.6亿元，同比下降24%；汇兑损失约0.05亿元，同比减少。6、25H1其他收益约5.8亿元，同比增长68%，其中航线补贴2.9亿元；营业外收入约1.1亿元，主要来自飞机营运补偿。

#盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润为11.83亿元、17.61亿元、23.12亿元，对应PE分别为23.42倍、15.74倍、11.99倍，维持“买入”评级。

#风险提示：需求恢复不及预期，油价、汇率大幅波动风险。

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