江中药业(600750):25H1公司经营平稳,延续中期高分红

#核心观点：1、2025H1公司实现营收21.41亿元，同比下降5.79%；归母净利润5.22亿元，同比增长5.80%；扣非归母净利润4.82亿元，同比增长2.31%。2、分产品看，OTC业务营收15.50亿元，同比下降10%；处方药业务营收3.60亿元，同比增长7%；大健康业务营收2.29亿元，同比增长17%。3、公司发布2025年半年报利润分配方案，每股派发现金红利0.50元（含税），现金分红金额占半年度归母净利润的60.78%。4、公司坚持“做强OTC、发展健康消费品、布局处方药”三大战略主线，通过品牌一体化运营与数字化营销提升单品牵引力，并持续探索整合行业优质资源。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收42.87/46.75/52.49亿元，分别同比增长-3%/9%/12%；实现归母净利润8.68/9.67/11.04亿元，分别同比增长10%/11%/14%；对应PE估值分别为16/15/13X，维持“增持”评级。 #风险提示：宏观经济波动风险；政策风险；行业竞争加剧；成本波动风险；产品推广不及预期；研发风险。