长安汽车(000625):25Q2毛利环比提升25H2新能源增量可期-系列点评三十
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、2025H1公司营业收入726.9亿元，同比-5.3%；归母净利润22.9亿元，同比-19.1%；扣非归母净利14.8亿元，同比+26.3%。2、2025Q2营业收入385.3亿元，同比-2.9%，环比+12.8%；归母净利润9.4亿元，同比-43.9%，环比-30.6%；扣非归母净利6.9亿元，同比-34.4%，环比-11.5%。3、20…
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研报摘要
#核心观点：1、2025H1公司营业收入726.9亿元，同比-5.3%；归母净利润22.9亿元，同比-19.1%；扣非归母净利14.8亿元，同比+26.3%。2、2025Q2营业收入385.3亿元，同比-2.9%，环比+12.8%；归母净利润9.4亿元，同比-43.9%，环比-30.6%；扣非归母净利6.9亿元，同比-34.4%，环比-11.5%。3、2025Q2自主乘用车销量39.2万辆，同比+3.5%，环比-10.8%；新能源销量25.8万辆，同比+51.3%，环比+32.6%。4、2025Q2单车ASP达9.8万元，环比+2.3万元。5、2025Q2公司毛利率15.2%，同比+2.0pct，环比+1.3pct。6、2025年7月29日中国长安汽车集团有限公司成立，整合117家分子公司，深化资源整合协同。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为80.6/101.6/127.2亿元，EPS分别为0.81/1.02/1.28元，维持“推荐”评级。 #风险提示：行业需求下滑；自主品牌销量不及预期；行业“价格战”加剧；出口销量不及预期。
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