长安汽车(000625):品牌向上+海外放量助力2026年销量增长-公司销量点评

#核心观点：1、12月公司销量25.5万辆，同比增长1.7%，其中自主品牌销量20.8万辆，同比增长4.5%；新能源车销量11.5万辆，同比增长26.0%，为核心增量来源。2、2025年公司总销量291.3万辆，同比增长8.5%，完成年度目标97%。新能源车年销111.0万辆，同比增长51.1%，渗透率38.1%；海外市场年销63.7万辆，同比增长18.9%，占比21.9%。3、2026年公司销量目标330万辆，同比增长13.3%。其中新能源车目标140万辆，同比增长26.2%；海外目标75万辆，同比增长17.7%。4、公司规划未来产品矩阵上探，并加速海外产能落地及新兴产业布局，包括飞行汽车、固态电池及人形机器人等。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为46.6/73.2/86.7亿元，对应PE为25.6/16.3/13.8倍。考虑公司通过三大战略计划系统性推进电动智能化及全球化，且前瞻布局机器人及飞行汽车业务，维持“买入”评级。

#风险提示：新车型销量不及预期，新兴业务发展不确定性，海外市场风险。

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