硅宝科技(300019):Q2营收、归母净利润环比增长,密封胶、热熔胶、硅碳负极业务多点开花-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年中报实现营收17.07亿元，同比增长47.4%；归母净利润1.54亿元，同比增长51.6%。2、Q2单季营收9.29亿元，同比增长35.8%、环比增长19.3%；归母净利润0.83亿元，同比增长35.2%、环比增长17.4%。3、工业类用胶业务营收同比增长29.51%，毛利率32.20%，同比提升3.43个百分点；建筑类用胶营收同比下降6.79%。4、热熔胶业务实现营收5.12亿元。5、硅碳负极材料销量快速增长，1000吨/年中试线和3000吨/年生产线稳定运行。6、主要原材料有机硅DMC价格处于低位，2025年8月22日市场价格为11,000元/吨，同比下跌18.5%，有望助力盈利能力修复。7、2025年中报销售毛利率21.88%，净利率9.03%，同比分别变化-0.58和+0.25个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.43亿元、4.35亿元、5.04亿元，对应EPS分别为0.87元、1.11元、1.28元/股。当前股价对应PE分别为25.2倍、19.9倍、17.2倍。维持“买入”评级。 #风险提示：项目进展不及预期、原材料及产品价格波动、政策不及预期等。