艾芬达(301575):新股覆盖研究

#核心观点：1、艾芬达为创业板上市公司，从事暖通家居产品和暖通零配件的研发、生产及销售，主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件。2、公司2022-2024年营业收入分别为7.62亿元、8.30亿元、10.50亿元，同比增速依次为-4.73%、8.93%、26.44%；归母净利润分别为0.93亿元、1.64亿元、1.18亿元，同比增速依次为32.87%、76.04%、-28.04%。3、公司是卫浴毛巾架领域的领先供应商，外销业务收入占比稳定在90%左右，主要来源于以英国为主的欧洲市场，拥有年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力，并推出了具备智能联网、精准控温、语音控制、APP远程控制等功能的智能电热毛巾架。4、公司与Kingfisher、Travis Perkins、OBI Group、Kartell UK等欧洲知名建材和卫浴产品批发商、零售商、品牌商建立了长期稳定的合作关系，合作时长均达5年以上。5、公司积极开拓北美、东欧市场，已成功开发Costco、Home Depot、沃尔玛、VFER、Kesko、Premiumxi Home and Living、DMG等客户，并进入法国安达屋集团全球招标新项目的供应商备选库。6、公司加大对国内市场的投入，通过天猫、京东、阿里巴巴等电商平台布局线上销售，与碧桂园、世茂、金地、富力等房地产企业开展战略合作覆盖精装房市场，并推进线下门店布局。7、与苏泊尔、爱仕达、哈尔斯、嘉益股份、好太太等可比公司相比，2024年公司营收规模及销售毛利率暂未达到同业平均水平。 #盈利预测与评级：根据公司管理层初步预测，2025年1-9月营业收入较上年同期增长10.65%至16.02%，归母净利润较上年同期增长11.24%至18.20%。 #风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能。