稳健医疗(300888):2025H1业绩取得不凡表现,经营质量卓越-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司收入53.0亿元，同比增长31%；归母净利润4.9亿元，同比增长28%；扣非归母净利润4.6亿元，同比增长41%。2、2025H1毛利率48.3%，同比下降0.4个百分点；净利率9.8%，同比下降0.3个百分点。3、消费品业务2025H1收入27.5亿元，同比增长20%；毛利率58.6%，同比上升1.7个百分点；营业利润率14.0%，同比上升1.2个百分点。4、医用耗材业务2025H1收入25.2亿元，同比增长46.4%；剔除并表因素可比口径增长13.2%；营业利润率8.6%，同比上升0.9个百分点。5、2025H1期末存货19.5亿元，同比增长33.9%；存货周转天数128.4天，增加2.8天；应收账款周转天数37.1天，减少1天。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为10.5亿元、12.3亿元、14.3亿元，对应2025年PE为23倍，维持“买入“评级。 #风险提示：下游消费需求波动；国内市场竞争加剧风险；品类及门店扩张风险；海外业务不及预期。